De afgelopen jaren heeft veel mediacommentaar over Netflix het streamingbedrijf afgeschilderd als een almachtige kolos, een die de distributie en tentoonstelling van films en televisie ernstig heeft verstoord. Het heeft in essentie video-winkels buiten bedrijf gesteld en velen in Hollywood zouden vrezen dat Netflix het einde van de filmindustrie zal bewerkstelligen zoals wij die kennen.
Netflix is cultureel ook krachtig, omdat het de wereld heeft gebracht zoals House of Cards, Orange is the New Black en Stranger Things, die de culturele tijdgeest zijn binnengedrongen en Emmy en Golden Globe awards hebben gewonnen. De originele films van Netflix zijn niet zo goed doorgebroken, maar de recente Okja was de best ontvangen film tot nu toe, en Netflix heeft verschillende documentaires die dit jaar Oscar-kanshebbers kunnen zijn.
De service is begonnen te investeren in nog meer spraakmakende films, zoals Will Smith's Bright en Martin Scorsese's The Irishman. Netflix is de topbestemming geworden voor stand-up comedy-specials en zelfs lagere prijzen, zoals de originele films van Adam Sandler, zijn enorm lucratief voor het bedrijf.
Wereldwijd heeft Netflix meer dan 100 miljoen abonnees wereldwijd, vergeleken met ongeveer 20 miljoen vijf jaar geleden. Hun voorraad stijgt, ze boekten $ 66 miljoen winst in het meest recente kwartaal, een stijging van 50 procent ten opzichte van een jaar eerder. Dus over het algemeen lijkt Netflix in goede staat te zijn, uit het niets voortgekomen als een onmisbaar onderdeel van het firmament van de entertainmentindustrie, een die de manier heeft veranderd waarop mensen entertainment consumeren op een manier die geen enkel bedrijf in decennia heeft.
Dus wat horen we hier over dat Netflix honderden miljarden dollars aan schulden heeft?
Volgens een analyse van Los Angeles Times heeft Netflix $ 20, 54 miljard aan langlopende schulden opgebouwd. Het meeste daarvan is geld dat Netflix heeft geleend om hoogwaardige originele inhoud te produceren.
Betekent deze enorme hoeveelheid schulden dat Netflix in de problemen zit? Op korte termijn nee. Op langere termijn zou het kunnen, als het om welke reden dan ook abonnees op een belangrijke manier verliest. Maar dat ziet er niet naar uit dat dit in de nabije toekomst een grote bedreiging zal zijn.
Netflix blijft in de dvd-per-postbusiness, maar zijn brood en boter blijft de streaming-service, en daarvoor is zijn bedrijfsmodel vrij eenvoudig: Netflix verdient inkomsten uit abonnementen. Het geeft geld uit aan zijn technologische infrastructuur, evenals de streamingrechten voor catalogusfilms en tv-shows en, meer recent, aan originele programmering, die het in sommige gevallen verwerft en in andere zelf produceert.
De meeste film- en televisiestudio's, waarmee Netflix concurreert, worden ondersteund door grote bedrijven, zoals Disney, News Corp., Comcast, Sony en Viacom. Netflix is dat niet, maar om te kunnen concurreren met degenen die dat wel zijn, moet het veel uitgeven, en uitgeven betekent lenen en schulden aangaan - zoals het krediet van $ 500 miljoen dat het vorige maand kreeg. Amazon, dat ook bekend staat om het opnemen van veel schulden, is ook een onafhankelijk bedrijf, zij het veel groter en goed gekapitaliseerd dan Netflix.
Het is niet zeldzaam voor bedrijven, vooral jonge, om grote hoeveelheden schulden aan te gaan, terwijl ze rekenen op een hoge aandelenkoers en het vertrouwen van beleggers. En het bedrijf verwacht nog lang in de schulden te zitten, zoals CEO Reed Hastings zei over de meest recente beleggersoproep, zoals geciteerd door de LA Times:
Dat is veel kapitaal vooraf, en dan krijg je een uitbetaling over vele jaren, "zei Reed Hastings, CEO in een recent telefoongesprek. "De ironie is hoe sneller we groeien en hoe sneller we de eigen originelen laten groeien, hoe meer we profiteren van de vrije cashflow die we zullen hebben."
Als gevolg hiervan zei Netflix dat het verwacht "nog vele jaren free-cashflow-negatief te zijn", wat betekent dat het in de nabije toekomst contant zal blijven bloeden.
Die schuld en de wens om kosten te besparen, kunnen een deel zijn van de reden waarom Netflix onlangs is begonnen met het annuleren van shows, zoals Sense8 en The Get Down, iets wat het vroeger zelden deed.
Ja, $ 20 miljard klinkt als veel geld, en dat is het ook. Maar Netflix verdiende $ 2, 79 miljard aan inkomsten in het meest recente kwartaal. En aangezien Netflix een beursgenoteerd bedrijf is, en sinds 2002, zijn beleggers op de hoogte van de schuld, en zijn ze er tot nu toe niet in verschenen die er last van hadden, als die aandelenkoers een indicatie is.
Sommige analisten die door de LA Times worden geciteerd, hebben verschillende opvattingen over wat Netflix's schuld betekent en wat hun beste manier voorwaarts is. Michael Nathanson, senior onderzoeksanalist bij MoffettNathanson, zegt dat de beste gok van Netflix is om te investeren in blockbusters in de Marvel-traditie, in plaats van prestige. Clement Thibault, een senior analist bij Investing.com, zei onlangs dat het aandeel van Netflix overgewaardeerd is en binnenkort mogelijk geconfronteerd wordt met een marktcorrectie die ervoor zorgt dat het aandeel over een periode van meerdere jaren "zijwaarts of zelfs neerwaarts" gaat trendiseren.
Wat kan ervoor zorgen dat Netflix in de problemen komt en dat zijn grote schuldenlast daadwerkelijk een probleem wordt? Het zou waarschijnlijk een soort van totale ineenstorting van zijn bedrijfsmodel vereisen, het bloeden van miljoenen abonnees (zoals momenteel gebeurt met een andere Netflix-concurrent, kabelbedrijven) en plotselinge onwil van creatief toptalent om met hen samen te werken. Of dat, of de opkomst van een nieuwe concurrent of technologische innovatie die Netflix zou doden zoals Netflix Blockbuster doodde.
Geen van die dingen lijken op korte termijn waarschijnlijk. Natuurlijk zijn Amazon en Hulu begonnen met het dichten van de inhoud, maar geen enkele dreiging om Netflix te verwijderen. Er zijn ook geen aanwijzingen voor nieuwe concurrenten of veranderende technologische paradigma's. Ze blijven topprogrammeren en nog belangrijker, beleggers zijn blij. De voorraad van Netflix bereikte een jaarlijks hoogtepunt op 26 juli en is vanaf vandaag nauwelijks buiten het tempo. En opnieuw heeft het bedrijf positieve omzetcijfers geboekt.
Dus met andere woorden, het gaat momenteel goed met Netflix en het zal waarschijnlijk in de nabije toekomst goed blijven doen. Als het een ondergang heeft, zal het waarschijnlijk jaren later gebeuren, en vanwege factoren die nog niet aan de horizon zijn.
